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油价是否已到拐点?美国页岩油产量争议成焦点!

来源:魅力邯郸网作者:发布时间:2019/12/18 23:52:00
12月16日,石油分析师Nick Cunningham撰文称,因多重利好因素推动,油价已触及三个月高位。目前市场存在这样一个疑问:油价是否已到拐点?国际贸易紧张局势降温和OPEC+深化减产无疑利好油价,但美国页岩油产量是否增长,机构们观点不一。高盛表示,投资者现在比过去更有信心,认为页岩油产量不会反弹。德国商业银行则暗示,油价反弹将刺激页岩油增产。
  多重利好叠加,油价触及三个月高位
受OPEC+深化减产、美国页岩油增速放缓和全球经济明显企稳等因素推动,油价已触及三个月高位。布油目前交投于65.30美元/桶附近,WTI原油价格交投于60.20美元/桶。
  至于OPEC+深化减产是否有效,市场上存在很多争论。无论新协议是否重要,还是仅仅对原有协议的重新包装,石油市场对此的确做出反应,油价在深化减产消息出炉后的几天内连续走高。国际能源机构仍认为,短期内石油供应过剩的情况仍很严重,但OPEC+承诺深化减产50万桶/日有助于改变市场情绪。此外,国际贸易紧张局势降温无疑也给油价带来一定冲击。
  值得注意的是,美国的页岩油产量也在放缓。很多分析师对2020年美国页岩油产量增长给出不同的预测,最低的预测仅为几十万桶/日,最高的预测约为100万桶/日甚至更高。但是,随着钻井平台数量的减少,钻井活动出现放缓,以及越来越多的开支削减,过去几年迅猛的页岩油增长越来越有可能结束。
  几个月前,人们对经济衰退的担忧占据了头条,但美国似乎躲过了这一劫,至少目前是这样。来自中国的最新数据也显示情况有所改善。虽然前面还有很多挑战,但全球经济可能刚刚避免了更深层次的衰退。
  所有这些因素结消除了石油的一些下行风险。因此,上周对冲基金和其他基金经理做出了两年来最强烈的转变,选择净做多原油,这表明市场情绪可能转为看涨。
  高盛在一份报告中称:“我们开始看到多方重新开始讨论能源的早期迹象,意味着投资者对能源股重新产生兴趣。投资者开始注意到,石油服务业、勘探与生产服务业等贝塔系数较高的子行业业绩有所改善,但有一种争论是,这看似是每年一度的短暂乐观情绪,还是生产商纪律、OPEC减产和国际贸易紧张局势降温结合造成的影响,意味着底部已经确立。”
  面对美国页岩油产量前景,机构观点存在分歧
  更大的问题之一是,美国页岩油是否会反弹。高盛表示,投资者现在比过去更有信心,认为页岩油产量不会因油价小幅上涨而反弹。换言之,各大基金经理认为,OPEC+减产可能会产生预期效果,从而推高2020年的油价。
  但是,其他投行对此却并不太确定。德国商业银行在12月16日的报告中写道,从中期来看,这无疑将再次推动美国的勘探活动,导致2020年美国更有可能增产。因此,油价的上涨已经在其内部埋下了即将到来的下跌种子。
  美国页岩油产量下滑有利于多头。IHS Markit的一份新报告发现,二叠纪钻井平台的下降速度还在加快,这意味着,仅仅保持产量持平就需要越来越多的努力。IHS?Markit的非常规油气副总裁勒布朗(Raoul LeBlanc)在一份声明中称,现在,许多公司的资本市场已经关闭,投资者也要求回报,这些公司的一个关键目标是减缓产量增长。
  IHS表示,美国页岩油产量在2020年将仅增长44万桶/日,2021年将完全趋于平稳。可以肯定的是,市场并没有以此为基准,因此如果IHS证明是正确的,油价可能会大幅上涨。
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