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近期美元与黄金呈现出同涨同跌的走势

来源:魅力邯郸网作者:发布时间:2020/3/2 3:24:00
近期 美元与黄金呈现出同涨同跌的走势;
① 从1月1日至2月20日, 美元指数上涨3.57%、COMEX黄金上涨6.73%;而从2月21日至2月28日, 美元指数下跌1.76%、COMEX黄金下跌2.16%;这与理论上美元与黄金负相关的逻辑相背离;
② 本次美元与黄金同涨同跌的主要原因在于公共卫生事件。在2月20日之前,海外情况不算特别严重,此时美元与黄金是非常好的避险资产;但是在2月20日后,开始在海外蔓延开来,使得整个大类资产逻辑开始发生了转变;
③ 预计短期内美元和黄金将仍然呈现出同跌的走势;但是,从比较长期的角度来看,一方面,伴随着美债收益率的深度下跌,以及 美联储迫在眉睫的降息,美债的避险属性将会有所减弱,全球负利率债券的规模则会进一步攀升(图表9);
④ 另一方面,公共卫生事件、 美国大选、美国企业债问题、贸易摩擦等风险仍然存在;这两方面均有利于 黄金价格的上升;另外,历史上1993年、2009年和2010年的走势也表明,在美元黄金同跌之后,均是美元进一步下跌,而黄金维持震荡偏强;因此,我们比较倾向于认为,黄金在长期内还是具有比较好的投资价值,美元则会稍弱些(钟正生 姚世泽 莫尼塔研究)
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