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美国急了 美联储紧急降息!这是2008年全球金融危机后最猛的一次

来源:魅力邯郸网作者:发布时间:2020/3/4 18:00:00
全球降息潮要来了?
在没有开FOMC货币政策会议的情况下,北京时间3月3日深夜,美联储非常规地突然降息了。
这一速度远超预期,因为按常理下一次货币政策会议预定是在3月17日至18日举行。
换言之,市场预期美联储的降息行动应该是在两周后。
美联储当天发表声明说,美国经济的基本面仍然强劲。但新冠病毒对经济活动构成不断变化的风险。为应对风险,同时支持实现充分就业和价格稳定的目标,美联储决定降息。
此次美联储降息50个基点,得到投票理事的一致赞成,联邦储备基金利率从1.5%-1.75%区间降至1%-1.25%区间。 在2019年,美联储共降息三次,每次25个基点。
若再把时间轴拉长,这是自2008年全球金融危机以来,美联储降息力度最猛的一次。
2008年的1月22日,美联储降息75个基点,降息前,美国经济衰退的迹象加剧,导致股市暴跌。这一次,效果怎么样?
对美国意味着什么?
从金融市场的反应来看,“药到病除”的降息效果并未出现。尽管在公布降息后的几分钟时间内,美股三大股指均出现了暴力拉升。
但一顿操作猛如虎,最后还是赔得苦。
截至收盘,道指下跌785.91点,跌幅2.94%,报25917.41点;纳指跌268.07点,跌幅2.99%,报8684.09点;标普500指数跌86.86点,跌幅2.81%,报3003.37点。
美国10年期国债收益率更是跌破了1%,为历史首次。
富达国际亚太区首席投资官Paras Anand直言,经济前景越差,投资者越憧憬政府及中央银行向市场提供充足流动性,这种情形近年不断发生。但投资者也要留意,这次市场回调(美股近期大跌)是否代表着以往行之有效的剧本已经开始失效,政策干预以及增加流动性也许不再能够延长经济和回报周期。
从降息前后官方的表态来看,美国确实急了。
美联储主席鲍威尔在上周五发表安抚声明,表示美联储随时准备采取行动,并在必要时推行货币宽松政策。
进入本周,美国总统特朗普在不到24小时内两度催促美联储,要大幅降息,应采取更积极的行动,抨击鲍威尔,认为美联储将利率维持在过高水准。
就在美联储宣布此次50个基点的降息之后,特朗普仍不满足。他继续发声称,美联储必须进一步宽松政策。
在当天举行的记者会上,对于美国总统特朗普近期频繁发声敦促美联储放松货币政策,鲍威尔重申,美联储绝不会受政治因素影响,公众了解这一点非常重要。
谈及关于未来货币政策的问题,鲍威尔称,美联储的货币政策围绕实现充分就业和价格稳定两大目标制定,如果未来的情况转变,美联储会毫不迟疑地在合适时机改变货币政策。
中信证券分析师明明指出,从美联储紧急降息的历史上来看,自1994年至今,美联储历史上共采取过9次紧急降息行动。分别为1994年4月,1998年10月,2001年1月、4月和9月,2007年8月以及2008年1月和10月。
从采取紧急降息的原因上来看,美联储选择进行紧急降息的原因一般在于遇到较为重大的风险事件。美联储的上一次紧急降息操作还要追溯至2008年10月8日,彼时降息的原因在于雷曼兄弟倒闭引发了对于经济衰退的担忧。
自此之后的11年时间内,美联储并未再度采取过类似行动,因此本次美联储宣布紧急降息,或意味着美联储内部对于当前风险状态的评估已达到一定等级。
明明称,从原因上来看,新冠肺炎疫情在全球的快速蔓延是导致本次美联储紧急降息的直接原因,在距离三月份会议仅两周左右时间采取行动,反映出当前新冠疫情带来的风险紧急且严重。
而美国经济情况方面,当前美国制造业面临产需双弱的局面,总体来看美国核心通胀仍旧表现疲软,就业方面美国1月非农就业数据略好于预期,但失业率略有上升,制造业仍然保持低迷态势。
据《今日美国报》报道,截至美东时间3日下午5时,美国已报告9例新冠肺炎死亡病例,确诊感染总数达到117例,另有231人正处于密切观察中。
美国约翰霍·普金斯大学健康安全中心卫生专家埃里克·托纳博士说:“即使在轻度流感大流行期间,我们的重症监护室都充满了这样的重症患者。我希望并祈祷新冠病毒是一场温和的大流行。如果不是,我们就有大麻烦了。”
对全球意味着什么?
“预计大多数主要经济体将会采取适当的政策应对措施,发达国家可能主要以调整货币政策来应对。”景顺首席全球市场策略师Kristina Hooper对中新社国是直通车说。
北京时间3日当天,在美联储降息之前,已有两个国家的央行进行了同样的操作。
澳大利亚央行宣布降息25个基点至0.50%,创澳大利亚利率新低,打响了全球央行为抗击疫情而降息的“第一枪”。
其在决议声明中指出,新冠肺炎疫情带来的不确定性可能影响国内消费,此次决定是对新冠肺炎疫情作出的应对措施。新冠肺炎疫情对经济有“重大影响”,将密切关注事态发展。
紧随其后的是马来西亚央行,其在当天亦宣布将隔夜政策利率(OPR)降低25个基点至2.50%。
马来西亚央行表示,疫情全球暴发导致金融状况趋紧、金融市场波动性再次攀升。全球经济的下行风险有所增加,马来西亚一季度的经济也将受到影响,主要集中在与旅游和制造相关的产业。
同一天降息的三个国家大概率不会“独行”,2020年或将因疫情而掀起的全球“降息潮”。
高盛(Goldman Sachs)首席经济学家Jan Hatzius此前表示,冠状病毒疫情很可能将使全球经济陷入衰退的边缘。全球经济可能会缩水“四分之一左右”,但在正式进入衰退之前会反弹。 并预计大多数主要央行会降息,协调一致的努力可能是央行采取的最明智的方法。
近日,由美国财政部长姆努钦和美联储主席鲍威尔牵头,七国集团(G7)财长和央行行长举行了电话会议,商讨应对疫情及其经济影响的措施。
会后发出的联合声明称,鉴于新冠肺炎疫情对全球增长的潜在影响,承诺使用所有适当的政策工具来实现强劲、可持续的增长并防范下行风险。
中国人民大学国际货币研究所研究员、华创证券首席宏观分析师张瑜表示,回顾2008年10月G7会议应对金融危机的声明,当时声明呈现出了G7国家较为一致的政策方向,且有明确的政策措施,声明发布后各国便陆续发布了各项稳定金融体系的政策。
对比看此次声明,声明中虽表示将采取措施对冲疫情对经济的影响,但并未明确表达出各国政策将协同实施的意图,也未提及2008年时那样明确的应对措施。相比2008年,此次G7国家会议应对新冠肺炎疫情的政策力度相对较弱,协同效果也不及当年。
张瑜称,从美联储此次对标2008年金融危机的操作来看,未来全球主流国家政府是否会协同采取呵护经济稳定的政策(如更为积极的财政政策、扩表释放流动性等)值得关注。
西南证券首席宏观分析师杨业伟则认为,海外疫情的发展情况不乐观,韩国、日本、意大利、法国、德国和英国累计确诊人数均继续快速攀升,为了应对疫情的冲击,预计全球央行将进入新的“降息期”,全球利率将持续下行。
对中国意味着什么?
美国大幅降息,中国跟不跟?
张瑜认为,中国国内货币政策本身就有增量动作的预期,具体上看,基准存款利率调降和定向降准低是符合中期经济修复的长逻辑需要的,有望三月落地,而MLF(中期借贷便利)新作降息和逆回购利率调降更多是应对短期情绪波动的“速效救心丸”,如国内权益后续跌幅不大且疫情不反复,未必一定急跟美国。
哪个国家未来有货币政策空间,谁就能更主动和从容。在张瑜看来,美联储降息美股走跌的反应让美联储的被动窘境已经凸现。
江海证券首席经济学家屈庆指出,美联储降息对中国金融市场有利好。以股市为例,虽然海外风险偏好并没有因为美联储降息而改善,但国内疫情缓和,甚至国内疫情解决过程让海外资金对中国资产更有信心,因此相比之下,中国股市是全球的安全资产。
此外,春节后股市先下跌后反弹,成交量持续高位,表明在目前资金宽松的情况下,居民在股市上的配置热情已经被激发,而美联储降息也会推升中国降息的预期,对股市有利。
对于A股,张瑜认为,由于中国疫情“先发先控+资产价格先调+货币政策有足够空间的安全感”,虽然A股在全球角度是风险资产的属性,但这次跌幅大概率会小于美股,有望第一次接近“避险资产” 属性。
杨业伟称,对中国来说,中美利差扩大将推动外资流入和人民币升值,对股市、债市都是利好。但债市主要驱动力量还是在国内,央行货币政策和实体融资需求变化依然是主要因素。如果未来实体经济快速复工,实体融资快速恢复,债市利率也难以进一步下行。
在2月23日召开的统筹推进新冠肺炎疫情防控和经济社会发展工作部署会议上,中国高层已经定调,稳健的货币政策要更加注重灵活适度。
中国央行副行长陈雨露近日表示,下一步将继续保持流动性合理充裕,通过政策利率的引导作用,来让整体的市场利率继续下行,来降低企业的融资成本。
美国急了 美联储紧急降息!这是2008年全球金融危机后最猛的一次
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